如果要为近两年我国期货行业发展总结一个关键词，那一定是“开放”。在前不久举办的第十二届陆家嘴论坛上，中国证券监督管理委员会主席易会满提出，支持期货和衍生品市场开放发展，这无疑为中国期货行业国际化发展带来了新的期待。
境外分支机构是我国期货经营机构发展中最具“国际范儿”的体现，而提到中国期货经营机构在海外的发展，南华期货境外子公司横华国际就是一个具有典型意义的代表。近日，期货日报记者对横华国际董事长张子健进行了深入采访，希望能通过横华国际在国际化发展中的实践和感悟，为中国期货经营机构及其境外子公司未来国际化发展提供宝贵经验。
“2018年南华金融英国公司设立，并先后获FCA核发牌照及获LME批准成为LME二级会员，这代表着南华期货、横华国际在全球清算的路上更进一步，也意味着我们未来可以提供更多的服务给客户。”和期货日报记者谈起在横华国际任董事长以来印象深刻的时刻，张子健这样说道。
此前，横华国际已经在中国香港、新加坡、美国成立公司，英国公司成立并获得牌照开始展业，代表了横华国际完成了亚洲、北美、欧洲的布局，覆盖了3个时区的交易时间。不过，张子健马上更正了记者的说法：“我们认为，横华国际只是初步完成了亚洲、北美、欧洲的布局，特别是欧洲市场，目前只是完成了LME交易所二级会员的申请，欧洲还有很多交易市场，特别是这些交易所都在‘一带一路’的范围内，我们相信未来会有更多的机构、产业客户希望参与其中。”
截至目前，横华国际相对于其他中资期货境外分支机构，已经是行业内在全球主要期货市场布局最为完整的期货公司境外子公司。经过十余年的发展，横华国际立足本业、坚持创新，已在美国芝加哥、英国伦敦、新加坡等国际金融中心设立了分支机构，已拥有大部分主流交易所的会员资质，并获得包括CME、LME、SGX-TD等交易所的清算资质，是拥有清算牌照最多的中资背景公司。
与此同时，横华国际还积极拓展服务的范围，在中国香港可以提供证券和期货经纪、资产管理、投资顾问服务；在新加坡可以提供期货经纪和期货期权清算、杠杆式外汇交易、投资咨询等服务；在美国可以提供期货经纪、期货清算、商品投资顾问、商品基金以及投资培训服务等；在英国，横华国际去年获得了LME的二级会员，可以进行期货经纪以及LME合约的清算服务。
“在走出去的过程中，我们最大的收获就是打造了公司全球清算体系，开拓了全球清算业务。”张子健介绍说，由于美国期货市场的重要地位，公司管理层一直计划在美国设立分支机构。2011年的曼氏金融破产案例，也给南华期货甚至整个走出去的中国期货行业提供了一次真实的风险防范教程，打造自己的全球清算体系也因此成为横华国际的重要任务。
思而行之，横华国际2016年4月获得ICE US交易会员资格，6月成为首家中资背景的ICE US活跃清算会员并开始清算，南华美国期货成为其中唯一一家中资背景期货佣金商，也是美国唯一一家同时具有芝加哥商业交易所集团（CME Group）和洲际美国交易所（ICE US）活跃清算会员资格的中资背景期货佣金商。
经过多年的努力，通过集团内的中国香港公司、美国公司、新加坡公司和英国公司在清算业务上的相互配合，横华国际客户的交易已经实现绝大部分都在集团体系内清算，最大限度地降低了境外清算过程中的信用风险，保障了客户的资金安全。
作为首批获得中国证监会批准在中国香港设立分支机构的6家期货公司之一，南华期货2006年开始在中国香港设立子公司。可以说，南华期货是中国期货经营机构进入国际市场并逐步开启国际化进程的一个缩影。在横华国际这个缩影之后，是中国期货经营机构在国际化进程方面结出的累累硕果。张子健表示，这些成果体现在了循序渐进的多个方面。
首先，证监会批准期货经纪机构在中国香港设立分支机构，为中国期货行业进军世界期货市场打开了窗口。期货经营机构在港分支机构通过为投资者提供服务、开展投教活动等，为走出去的中国企业提供配套的风险管理。
其次，与中国内地严格的分业经营不同，中国香港是以牌照许可为准的监管模式，中资期货经纪机构在经过前期的发展后，均开启了以期货经营为核心的不同程度的混合经营模式，优化了客户服务体系，能为投资者提供更便利的国际金融服务。
再次，经过多年的经验积累与发展，中资期货机构逐步打断了外资期货经营机构在整个业务链条上的垄断，已经开始从期货经纪服务逐步向清算服务的业务阶段发展，为投资者参与国际期货市场提供更安全可靠、优质便捷的服务。
最后，随着国内期货市场对外开放程度加大，中资期货经营机构也开始通过在国际上的影响力，逐步吸引国际投资者投资中国期货市场，为中国期货市场的国际化做出一定贡献。
中国期货市场的不断发展开放和监管机构的政策支持，为中国期货经营机构走向国际创造了良好的外部环境。而从横华国际自身出发，张子健表示，横华国际在母公司南华期货的大力支持下，积极开拓。“期货行业是服务行业，为投资者提供优质的服务，是我们发展的前提。”他说，为了能不断满足投资者的需求，横华国际一方面不断优化服务质量；另一方面培养服务团队，提升自身专业性，以此来获得投资者更进一步的信赖。
同时，期货行业又属于金融行业，是关于资金的行业，投资者十分关注资金的安全问题。“我们一直秉承合规发展的前提，深挖发展潜力，布局清算市场，就是为给投资者提供一个值得信赖的投资环境。”张子健告诉期货日报记者，公司的发展取决于其治理能力和风险控制能力，横华国际多年来不断优化管理团队、治理结构，提升控制风险、抵抗风险的能力，为公司持续发展打下了基础。
然而，对走出去的中国期货经营机构来说，最困难也最重要的就是要融入当地经营环境。谈到这个问题，张子健坦言：“横华国际毕竟是首批走出去的期货公司之一，在这方面没有可借鉴的经验，只能一方面维持与监管机构的积极沟通，寻求指导；另一方面不断了解当地的经营环境、经营文化，积累经验。只有这样，才能持续合规合法地经营，获得更好的发展。”
面对全球市场更为复杂的环境，要融入其中，横华国际也曾直面挑战、克服困难。据他介绍，国际市场的经营环境更加复杂，这包含了整个产业链条的复杂化，也包含了不同国家和地区的监管差异、经营环境导致的复杂化。
他解释说，国内行业监管环境统一，从经纪到清算的结构也相对简单。不过，在国际市场上，监管环境是复杂的，很少有一家经纪行可以拥有全部主流交易所的清算资质，这意味着公司如果代理不同交易所市场的产品，就需要寻求多个具有清算能力的公司代理交易所清算，这个过程中，如何选择交易对手、如何防范风险，就成为一个比较困难的事情。
“以2011年曼氏破产事件为例，当时曼氏金融申请破产保护，我们大量的客户资金因此被冻结，这对公司经营造成了巨大的影响。在这件事情上，我们积极与境内外监管机构沟通，在监管的指导、客户的理解与配合下，顺利渡过了这次风险。”张子健说。
严格的风险控制与全面合规，是经营的前提跟基础，张子健表示，如果没有这两个前提，公司就会遇到很多问题，也会发生很多风险事件。?“一个是在企业的经营过程中，风险控制是很重要的，如果没有全面识别控制风险，对公司经营就会产生重大影响，甚至有可能导致破产。另一个是让我们了解全面合规的重要性，经营环境是复杂的，不能仅仅盯着监管机构看，而是要全面梳理经营的方方面面，包括业务、税务、雇佣等，做到全面合规，才能避免发生风险。”他说。
在严控风险和合规发展之外，他还提到，要建设精通两地文化和不同类型客户需求的国际化人才队伍也存在较大的困难。在发展过程中，横华国际非常注重对境外员工的人文关怀，了解员工想法和需求，在员工假期、福利等方面都与当地金融行业接轨。不过，作为较早走出去的中资机构，公司也面临着人员流失的问题。海外员工流动性大，在高薪聘请有经验的海外RO合规官、风险官等优秀人才的同时，及时培养现有员工的干部队伍，降低人才流动性风险。通过努力，横华国际在这些方面也积累了丰富经验。
“但目前我们遇到的较大难题便是资金，受限于国家现外汇管制政策，境外机构资本金无法及时得到补充，使得业务发展受限。”张子健说，境外子公司接受注资的流程较为复杂，需要克服审批时间较长、审核内容比较复杂并带有不确定性、审核机构多这些因素造成的增资的困难。因此，作为境外子公司，特别期望能够简化母公司对外增资的审批路径。
目前，横华国际已经初步完成了三大时区的布局，在为客户提供交易、清算、资金融通以及服务方面具备了一定的优势。不过，张子健认为，公司仍面临着巨大的挑战，一方面是不同地区的监管要求不同，这要求公司管理团队关注到不同的监管要求，并遵守相关监管规定，持续合规发展；另一方面，公司在三大时区需要协同发展、共同发展，这样才能体现前期投入的优势。
据记者了解，为迎战这些还存在的挑战，横华国际未来将进一步完善清算服务体系，特别是欧洲市场，在英国公司逐步稳健发展的前提下，考虑欧洲其他交易所清算资质申请。在此基础上，公司一方面将加强风险管理意识，增强风险管理控制能力，不断增强公司的抗风险能力。“比如，这次疫情，在国内暴发的阶段，我们已经开始关注公司各个分支机构的持续运营问题，这为之后国际疫情大暴发我们能够持续为投资者提供服务起到了很好的作用。”他说，另一方面将加强团队管理，逐步培育出一支合格的管理团队。比如，公司现在要求管理团队的成员，不仅要了解当地的业务，而且要不同分支机构间相互了解。
此外，横华国际还将深入调研客户需求，不断升级公司的服务能力，以期优化服务能力，满足客户的需求。“我们拥有证券、期货、资产管理等不同牌照，同时也在不断探讨不同地区、不同牌照间合作的可能性，期待为客户提供一站式的投资服务。”张子健说。
我国期货市场的国际化进程已经入“快车道”，畅想未来开放的中国期货市场，张子健认为，可能的场景会是允许国际化交易的期货产品将越来越丰富，国内投资者参与国际市场以及国际投资者参与国内市场都更加便利，并且市场将从个人投资者为主要交易主体逐步过渡到以机构、产业客户为主要交易主体，投资者结构与国际投资环境中的投资者结构逐步趋同。
期货是发现价格与风险管理的工具，中国期货市场开放，将能够有效提升中国利用期货市场参与国际大宗商品定价的话语权，也同时能为中国企业甚至是国际企业利用中国市场对冲经营风险提供环境与机遇。在张子健看来，未来中国期货市场将会是中国投资者与国际投资者共同参与的市场，是透明的、开放的市场。
“中国期货经营机构与境外子公司非常有幸能参与到这个进程中，并将扮演桥梁的角色。”他详细说道，一方面，作为投资者参与中国期货市场的桥梁，境外子公司是中国期货经纪机构走出去的“排头兵”，也是境外投资者参与境内国际化产品交易的中介、风险控制的桥梁，通过适当的交易路径安排、便利的客户沟通与服务，方便境外投资者参与境内期货市场交易及风险控制，这需要行业不断拓展优化自身服务能力，为更多的国内、国际投资者提供优质服务；另一方面，中国期货经纪机构特别是其境外子公司，将是代表中国期货市场开放的“桥头堡”，不断把中国期货市场推荐给国际投资者。境外子公司可以通过在当地合规展业，向当地投资者介绍中国期货市场，特别是国际化产品，吸引境外合格的投资者参与国际化产品的交易。
正是意识到了需要发挥自身的作用，张子健表示，横华国际未来希望可以加强国家化产品的投教活动，让更多的投资者了解中国期货市场的国际化产品、参与路径、合规要求以及资产保障，这些可以通过行业会议或者与境外交易所、软件供应商合作去推动。同时，还是要不断优化自身的服务能力，与南华期货达成紧密的配合，培养业务团队、服务团队，为境外投资者参与国际化产品交易提供更好的服务。
不过，需要看到的是，虽然国际、国内市场逐渐开放融合会是最终趋势，但中国期货经纪机构及境外子公司也将面临着巨大的挑战。“对中国期货经纪机构来说，外资入股、控股甚至独资在中国内地设立期货经营主体，将进一步加剧中国内地期货经纪行业的竞争。”张子健告诉期货日报记者，境外投行机构在期货经纪、期货投资管理等方面，都有非常丰富的经验，他们的到来会对中国的期货经纪产生冲击。只有立足本地市场，不断优化管理经验与经营模式，才能谋取更好的发展。而对中资机构的境外子公司而言，在外资机构可以提供同类服务的情况下，寻找到自身优势也是其需要研究的课题。
“当然，这种交流与融合也是机遇。”他补充道，对外开放使外资带来了先进的经验及管理水平，期货公司可以学习借鉴境外机构在产品研发、综合服务、风险管理等方面的先进经验；通过综合性的定价服务、风险管理服务，可以推动公司逐渐发展自己优势；通过服务将全球的市场、资源、产品、产业链以及风险管理衔接起来，不断提高国际服务能力和水平。
不论有怎样的困难和挑战，期货公司都必须走上国际化的道路，张子健表示，这是大环境、大趋势导致的。随着交易所国际化产品的推出，越来越多的境外投资者参与到中国期货市场中来。外资期货经纪机构进入中国市场，也必然加剧中国期货经纪行业的竞争。期货公司只有顺应这样的变化，走国际化的道路，不断深化改革与创新能力，才能在优胜劣汰的市场上存活下去。
在思想上，中国期货经营机构要认识到国际化的趋势，充分了解国际化的必要与难点，要有迎难而上的魄力和勇气。在行动上，不断针对人才培育、技术研发、制度建设等多方面发力，提升服务国际投资者的能力，形成专业高效的标准化服务。同时，了解国内外市场的差异，优化针对不同类型客户的服务支持，特别是在技术方面，中国期货经营机构也要加快IT系统的建设，推出符合国际投资者需求的交易系统，为境外客户参与境内期货市场打好基础。
不过，各家公司在经营管理模式上都存在差别，必然会导致在国际化的过程中存在较大的差异，国际化的道路没有一条统一的捷径。“南华期货的国际化进程未必适合其他期货经营机构，但我很乐意与大家分享我们的几点经验。”张子健说，第一是要注意风险管控与防范，特别是对交易对手的风险管理。横华国际现在已经是多家交易所的清算会员，也欢迎走向国际期货市场的经营机构一起开展合作；第二是要遵守当地的合规要求，国际化的经营环境跟国内的经营环境存在着非常大的差异，走出去的机构要始终秉承合规先行的理念，尊重当地合规文化，强化管理责任，学习并积极遵守监管规则；第三是要关注并尊重当地监管文化与经营文化。在跨区域员工管理方面，机构也一定会遇到用工法律规管不同、人才流失、文化碰撞等问题。在跨国界多元化的员工体系下，机构必须严格遵守各地人事劳动法律及规则，同时尊重各国家及地区的文化特色，使员工感受到归属感。
“期货经营机构自身的资源优势不同，选择的国际化发展模式和路径必然不尽相同。机构需要结合自身，发挥优势，忠心希望大家都能找到适合自己的国际化发展路径和模式，做大做强，共同助力中国期货行业在国际市场远航。”张子健说。
微信扫码二维码 “零佣金”期货开户
