近期，美国总统大选备受瞩目，而大选的结果也直接关系到美国石油行业未来的发展方向以及国际油价的走势。回顾历史上历任美国总统任期内美国石油行业的变化，我们看到，自第二战以来，美国石油产量在民主党总统任期内平均每年增长2.6%，而在共和党总统任期内平均每年仅增长0.1%。
2009年以来，美国石油业发生了巨变，在奥巴马任期内，受技术进步带来的页岩油和致密油的开采得以实现，美国页岩油产量一路飙升，尽管在2015年和2016年遭遇石油市场的低迷，但在奥巴马任期内7.2%的原油产量年增长率仍是美国历史上单个总统的最高纪录，与此形成鲜明对比的是，人们普遍认为奥巴马比他的前任和继任者更关心环境问题。
图：美国历任总统任职期间原油产量变化
数据来源;Rystadenergy、方正中期研究院
2017年特朗普入主白宫后，美国原油产量继续增长，年增长率高达到7.1%， 2018年底，美国自上世纪50年代以来首次成为原油和石油产品净出口国，同时在某种程度上削弱了OPEC在石油供应方面的影响力。而2020年新冠疫情令全球石油行业陷入寒冬，美国页岩油产业也受到极大的打击，而在全球疫情仍未得到有效控制时，美国迎来了新一届总统大选，两位总统候选人所代表的两党在政治、经济、军事以及能源等方面均有不同的主张，这对于未来美国石油行业的发展以及国际油价的走势都会产生巨大影响。
| 美国大选两位候选人主要政治主张 | ||
| 特朗普 | 拜登 | |
| 税收 | 降低企业和个人税率，降低中产阶级个税，推出新一轮税改 | 加大对富裕阶层征税，提高最高档个税率至39.5%，对中产阶级主张税收减免 |
| 能源、气候 | 2017年宣布退出《巴黎气候协定》，强调促进化石能源的生产和出口，实现能源独立 | 计划重新加入《巴黎气候协定》，主张取消石油燃料方面的补助津贴，禁止在公共用地上进行新的石油和天然气开采，提倡大力发展清洁能源 |
| 医疗保健 | 主张小政府方案，削减医疗开支，逐步废除奥巴马时期的医改法案 | 主张大政府方案，扩大奥巴马时期医改法案的救助范围 |
| 移民、种族问题 | 在墨西哥和美国边境建强，主张升级移民执法，减少进入美国的难民人数 | 主张允许孩童时期被带入美国的无证移民有途径获得美国公民地位，对黑人的抗议持支持态度， 承诺废除多项特朗普的移民政策 |
| 军事 | 主张加强美国军事实力，退出伊朗核协定 | 倾向于重启伊核谈判，回归奥巴马时期的“伊朗无核化”和“核不扩散条约” |
| 对外贸易 | 退出TPP，对中日欧挑起贸易战，威胁退出WTO，倡导“美国优先”和制造业回流 | 偏向于温和理性的多边主义，重新协定TPP，避免让中国建立贸易规则，倡导制造业回流 |
| 对华态度 | 对华态度一贯强硬，2018年发起对中国的贸易战，多次上调中国商品进口关税 | 对华态度同样强硬，曾抨击中国盗取美国知识产权、违反WTI规则，希望通过政府投资的方式加强在重点科技领域内与中国竞争 |
特朗普的能源政策
2017年1月 24日宣誓就职仅4天之后，特朗普就签署了总统行政命令，允许启动Dakota Access和Keystone XL输油管道的建设工作，这些提议之前曾被奥巴马总统否决，部分原因是内布拉斯加州的环境问题。Keystone XL项目建成后将改善美国从加拿大进口石油的渠道，并连接了北达科他州、蒙大拿州和俄克拉何马州到墨西哥湾沿岸炼油厂的交通。
2017年8月4日，也就是特朗普就职后不到6个月，美国政府提交了一份正式请求，要求美国退出《巴黎协定》(Paris Agreement)。《巴黎协定》是由联合国牵头，旨在解决和应对气候变化，而这一举动使得美国成为197个国家中唯一拒绝接受该协议的国家。
2017年12月，在国会通过并由特朗普签署的《2017年减税和就业法案》(TCJA)后，政府将联邦企业所得税税率从35%降至21%(综合税率从38.9%降至25.7%)，边际税率的下调改善了油气生产商的流动性，降低了收支平衡价格。
可以说，特朗普在任职期间大力推动了美国化石能源的发展，若特朗普获得连任，美国石油开采行业将继续受到支持，在油价整体回升的背景下，美国页岩油行业仍有望再度恢复并得到进一步扩张，美国原油产量的增长将得到有力的支持。
拜登的能源政策
在环境问题上，民主党候选人拜登的最终目标是到2035年让美国实现零碳排放，并计划让美国重新加入《巴黎协定》，同时表示希望“逆转特朗普对100条公共卫生和环境法规的倒退”。
拜登计划将“绿色新政”作为对抗气候变化的重要组成部分，并强调“禁止在公共土地和水域进行新的石油和天然气开采”。受影响最大的将是美国新墨西哥州，该区域有65%的原油产量来自联邦土地，其他可能受到影响的州还有怀俄明州和科罗拉多州，这两个州的原油产量分别有37%和11%来自于联邦土地，另外，位于巴肯地区的北达科他州有16%的原油产量来自联邦土地。
如果拜登最终当选，显然美国将更加关注环境问题以及清洁能源的发展，不利于化石能源的扩张，全球原油供应端可能会因此而收缩，这对油价的上涨是有利的，而美国原油的市场份额有可能会重归OPEC。但是鉴于目前行业的大环境，即当前低油价限制了页岩油的投资及开采，因此即便拜登当选并实施开采禁令，也不会立刻对美国的原油开采产生较大的影响。此外，禁止在联邦土地上进行新的勘探或租赁，可能会增加石油生产商对美国陆上开发的兴趣，因为许多在墨西哥湾开展业务的运营商(主要是大型石油公司)也在陆上拥有大量石油开采业务。
总结
虽然美国两党在能源方面有着不同的主张，共和党提倡化石能源的大力发展，而民主党更加注重环境保护，提倡清洁能源，打压化石能源，但从美国石油行业的历史发展来看，美国两党不同的能源主张并未对美国石油行业的发展起到决定性作用，反而是原油的绝对价格的高低对美国石油行业的影响更为显著。
从政治和贸易的角度来看，特朗普连任会继续打压中国，在贸易及关税方面施压，市场避险情绪将提升，而拜登主张多边贸易，若获选可能不会继续以关税施压中国，倾向于使用相对理性和温和的措施来应对所谓的“不正当竞争”，有利于市场风险偏好。
在对伊朗的态度上，特朗普此前宣布退出“伊核协议”，对伊朗实施极限打压，使得伊朗原油供应在过去几年下降了超过50%，而拜登主张重启伊朗核问题谈判，这意味着伊朗供应有望重回市场。
从美元角度看，美国大选选情以及最终结果关系到美元的走势，进而对油价产生影响。目前来看，特朗普提倡减税以及放松金融监管等，特朗普支持率上升或者最后连任将使得美元资产受到青睐，利好美元，利空油价，而拜登提倡对企业以及富人加税且金融监管将收紧，拜登支持率上升或者最后连任美元资产吸引力将下降，利空美元，利好油价。
从油价走势上看，对于两党在政治、经济以及能源方面的长期政策对油价的影响存在较大的不确定性，虽然理论上对油价有方向性影响，但实际上无法准确评估，比如美国原油产量并不会因为民主党执行并注重环境保护以及打压化石能源而受到明显抑制。而中短期内，选情的变化以及大选后一段时间，美元的波动可能对油价的指引更为显著。
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