中国缺失原油定价权的成本代价

鉴于二战之后建立的布雷顿森林体系，美元与黄金挂钩。WTI和Brent作为世界上交易量最大、原油定价权的权威、影响力最广泛的原油期货合约，全球至少有85%的石油价格以此为基准，再加之原油绑定美元的因素作用，美国完全可以通过操纵美元币值的涨跌间接控制全球98%的原油期货交易。这也就是说，美国随时可以通过美元对石油这一全球最基础的大宗商品进行遥感，最终双双一同砸向所要制裁的国家身上，这显然是美国最不愿意放弃的统治世界的美元霸权。

统计资料显示，2017 年我国石油表观消费量达到 6.1 亿吨，全年石油净进口量达到 4.2 亿吨，同比增长 10.8%对外依存度升至近70%，裸露在“石油美元”下的风险敞口不言而喻，简言之，只要特朗普感兴趣，就随时可以驱动美元贬值或者像金融危机时期那样授意市场投机力量推高石油价格，进而大幅提高中国进口成本，而且这种杀伤力比特朗普不久前对中国扬起 600 亿美元的关税制裁大棒更加隐蔽和更为残忍。更为重要的是，在过去 15 年石油绝对进口量已经劲升达 50 倍和对外依存度增长超 10 倍的情况下，虽然我国三次产业出现了明显的升级，但未来仍以制造业为主并向高端制造业演进的经济结构依旧会对传统石化能源存在较大的刚性需求。

当然，我们可以作出善良的假定，即美国政府并不会任性地抄起“石油美元”大棒，但作为全球第一大原油进口国和第二大原油消费国，中国因缺失原油定价权所承担的不菲损失却是有目共睹的。分析发现，由于中国进口的多半是中质含硫油，纽交所和伦交所期货反映出的价格标的均是轻质低硫原油，因油质的差别，后者的价格要比前者的价格要高，而在这种情况下，作为一个常规性动作，中国进口原油价格基本上绑定的是轻质低硫原油价格，于是便出现了所谓的进口“溢价”。而且因为这样的“溢价”每年要让中国多支出数十亿美元，同时，由于原油价格的溢价，会导致天然气等能源价格全部出现溢价。值得注意的的是，在国内还存着着由石油牵起的价值逾 6.5 万亿元的巨大产业链和消费体系，原油进口的溢价成本绝大部分（部分由国家补贴消化）都会转移到下游产品与消费者身上，进而推高国民生产成本与消费成本。

特别需要强调，中国已经是美国的贸易逆差的最大来源国，形成这种格局的主要原因是美国发行美元，中国用廉价商品换取美元，最终来进口原油与芯片等重要产品。目前，来自特朗普政府的单边主义与贸易保护主义甚嚣尘上，而且将打击矛头主要对准中国，中国企业对美国出口的贸易环境日渐恶化。但问题是，中国如果不对美出口更多的商品，就换回不了美元，而美元储备的不足，就会制约原油的进口，因此，石油美元实际已经与中美贸易关系紧紧地捆在了一起。在失去对原油定价权的前提下，维系石油的高价进口，意味着我国必须对美增加更多的出口，中国对美贸易逆差还会继续扩大，两国的贸易摩擦也就不可避免甚至出现升级。