上海石油期货的产生

上海国际能源交易中心正式开展原油期货业务，并非我国首次。远在1993年，当时的中国成为了石油净进口国，在上海石油期货交易就开始了。1994年初，日平均成交量超过了新加坡，跻身世界前三。1994年4月，为响应石油经济发展的需要，石油期货在我国被关闭，取而代之的是进口原油和成品油由国家统一配置、统一定价的政策。此后，国内市场石油定价参考的是“国际市场油价”，主要是纽约的WTI和伦敦的布伦特原油，分别代表了美国和欧洲的石油市场，而石油进口额全球第一的中国市场却缺少足够的参照体系。

在此情况下，上海石油期货的二次诞生是顺理成章的事情。作为全球第二大原油消费国、原油进口国，中国的原油消费对全球原油价格会产生重要的影响。同时，中国具有良好的金融体系和成熟的配套制度，这为中国原油期货的成功上市，并且成为亚太地区原油定价基准创造了良好的外部条件。

为什么选择中质含硫原油与国际上具有广泛影响力的美国西德克萨斯中间基原油(WTI)和布伦特原油(BRENT)交割品种均为轻质低硫原油不同，上海石油期货交易所交割的原油期货品种为中质含硫原油。可交割原油品种共有7个，其中国外6个、国内1个，分别是阿联酋迪拜原油、上扎库姆原油、阿曼原油、卡塔尔海洋油、也门马西拉原油、伊拉克巴士拉轻油和中国胜利原油。

目前的原油期货市场没有主力期货为中质含硫原油直接提供定价。WTI和布伦特原油这两大主力期货，都是以低硫轻质原油为基准品种。中国原油期货选择了中质含硫原油为国内唯一的交割油种，是为美国炼油体系以外的原油品种打造的交易体系。选择中质含硫原油的原因，专家们分析认为有三方面：一是中质含硫原油资源相对丰富，其产量份额约占全球产量的44%左右；二是中质含硫原油的供需关系与轻质低硫原油并不完全相同，而目前国际市场还缺乏一个权威的中质含硫原油的价格基准；三是中质含硫原油是我国及周边国家进口原油的主要品种，形成中质含硫原油的基准价格有利于促进亚太地区国际原油贸易的健康发展。

焦点是以人民币计价说起上海石油期货交易所有啥不同之处，除了以中质含硫原油为主之外，最主要的是交易计价要采用人民币，美元可以作为保证金使用，兼顾国际投资者和国内投资者的需求。如SC1809的挂盘基准价格为416元/桶，SC意为“中质含硫原油”，而元则是人民币。这一点可以说具有历史性的意义，标志着人民币在世界货币体系中的地位将更进一步增强。在石油美元横行的今天，这似乎更有创始性的意义。