原油套利资金进场，3天赚超55%

跟随国际油价的震荡起伏，原油类基金的投资者一颗心也是七上八下。

今日，国际油价再度转跌。截至发稿，NYMEX原油报23.78美元/桶，跌2.9%；ICE布油报29.42美元/桶，跌1.9%。

而在国际油价微跌的背景下，原油基金也一脸菜色——除易方达原油和诺安油气大跌9.97%和7.55%外，其余几只原油类基金跌幅不超过3.5%。其中跌幅较大的两只基金，易方达原油基金今日开盘直接被砸停，成交3753.77万，截至收盘，还有114万笔封单。

不同于油价和同类基金的走势，部分原油基金的投资者在基金吧里哀嚎：为啥“众基皆油”我独跌？

首批套利资金进场，3天赚超55%

自国际油价大跌进入历史底部区间，不少投资者就将目光聚焦于原油主题基金。投资者热情高涨的背景下，场内原油主题基金被越炒越高，纷纷出现高溢价，而高溢价势必又将吸引大量资金进场套利。

每经记者注意到，此前由于各种原因，多只原油主题基金3月初就相继宣布暂停申赎，中断了场内外的套利机会。然而，一旦基金恢复申购，套利行为将随之出现。

两天前，原油基金（代码：161129）恢复申购，不少投资者开始“抄底”。而今天，第一批套利资金抵达。

这也直接导致了——原油基金在场内被砸停。

此前，易方达原油基金因外汇额度限制，自3月10日起宣布暂停申购，当天的场内贴水率仅17.6%。而随着原油主题越炒越热，截至昨日（3月25日）其场内贴水率已经高达67.9%。

3月19日该基金公告显示，为满足投资者需求，自3月23日起恢复申购，同时限制单日单个基金账户累计申购不得超过500元。而后又公告，为保护基金份额持有人利益，基金自3月25日起再度暂停申购。

虽然只有两天开放申购，且进行了大额限购，单日最多申购500元（两日共计1000元），但是依然吸引了不少投资者的目光。

有投资者表示，场内出现这么大的价差，机会很少，所以看到恢复申购的公告就马上参与了。场内申购，T+3到账，即3月23日申购的资金今日到账，一早就挂跌停价卖掉了。“500申购的，今天跌停卖出还有775元，3天时间收益达到了55%。"

这样的收益率，可谓相当可观。不过也有投资者坦言，虽然今日成功套利离场，但大量套利资金到账后，明天的情况会比今天更难一些，收益也将收窄。截至发稿，原油基金还有114万手封单。

高溢价交易不合算，这些原油基金溢价也超30%

对于浩浩荡荡的套利大军而言，享受了3天55%的收益，但对于固有的场内投资者而言，就不是那么美妙了。

“溢价这么高，我也搞不懂为什么还有人涌入，唯一的解释可能就是不太懂。”

有基金业内人士坦言，很多投资者可能并不知道溢价和贴水这样的词汇意味着什么。“我觉得这么高的一个溢价水平，在二级市场上去交易，是极其不合算的，会上涨到这样的一个水平才是让人纳闷的一件事情。”

上海证券基金评价研究中心负责人刘亦千表示，原油主题基金现在普遍都是高溢价。而高溢价，坦率地说，是一种不理性的情况。今天原油基金的下跌，其实是靠近净值，回归理性的一种方式。“对于任何资产而言，如果高溢价地去参与，都不见得是一个合算的事情。即便在场外不能申购的情况下，再想要参与这类投资，我觉得也不适合在场内进行那么大溢价幅度的交易，那都是具有非常高风险的非理性行为。这次也是给部分投资者一些经验教训：第一，不要总想投机；第二，不熟悉的不要去做；第三，不要过于冲动地进行投资，比如参与高溢价交易。”

对于今日进场套利的投资者，有市场分析人士则认为，相比于场内的高溢价交易，在合规合法的情况下，看到有盈利空间进行套利，这是一个合理的理性行为，不用从道义上去进行谴责。“作为投资者，我看好原油去抄底。买到以后，先不说未来是赚还是亏，筹码到手后，我发现二级市场溢价很高，我可以在短时间内迅速赚钱，套利就是一种理性选择。”

记者注意到，当前原油类基金仍然存在较大溢价情况，今天10%的跌停之后，还有51.18%的贴水率。而随着3月24日的申购资金明日到账，贴水率将逐渐趋近正常水平。

此外，华宝油气和南方原油也存在较高的套利空间，当前贴水率分别为35.86%和36.37%。不过目前，全部原油基金都处于暂停申购的状态。