房企融资渠道受限，流动性边际收紧

房企融资渠道受限，流动性边际收紧

周之云

市场焦点事件和数据回顾：
 国内外经济事件点评 【发改委：房地产企业发行外债只能用于置换未来一年内到期的中长期境外债务】发改委网站7月12日显示，发改委发布关于对房地产企业发行外债申请备案登记有关要求的通知，房地产企业发行外债只能用于置换未来一年内到期的中长期境外债务；房地产企业应制定发行外债总体计划，统筹考虑汇率、利率、币种及企业资产负债结构等因素，稳妥选择融资工具，灵活运用货币互换、利率互换、远期外汇买卖、期权、掉期等金融产品，合理持有外汇头寸，保持境内母公司外债与境外分支机构外债、人民币外债与外币外债、短期外债与中长期外债、内债与外债合理比例，有效防控外债风险。
 货币市场 各期限资金利率全线上涨，长期限变化不大，资金供给依旧充足。早盘伊始，部分机构领衔融出，隔夜押利率加权附近ofr，押信用普遍成交在+20附近，7~14D加权价格分别上涨4bp，19bp，押利率加权加点附近交投活跃，1M跨月资金ofr在2.70%少量成交，更长期限买盘较少，需求稍显清淡。午盘后，隔夜偶有成交，各期限资金供给充沛，宽松态势延续至收盘。
 上周公开市场情况 周五央行连续第15个交易日暂停公开市场操作，周五净回笼1000亿元。上周实现净回笼2200亿元。
 利率债走势 现券方面，市场聚焦6月贸易及金融数据，早盘收益率呈横盘震荡之势，受下午贸易数据不及预期影响，市场情绪走强，国债期货短线拉升，现券收益率下行幅度扩大，临近尾盘金融数据出炉表现向好，收益率下行幅度有所收窄，后在央行继续促进实现利率并轨、降低实体融资成本的发言影响下，收益率整体再度下行1BP左右。截至收盘，十年国债利率下行1.75BP至3.15，十年国开债利率下行2BP收至3.5325。
 股指走势 流动性宽松延续但边际收紧，国外股市总体强于国内股市，国内主要受房地产融资渠道收紧带来的信用紧缩的预期影响，加之上周有21只科创板新股打新供给较大。短期市场没有大的方向性改变，A股或继续围绕2900附近一带震荡。