从铝市走势来看， 2017 年以来国内铝价上涨主要受到题材炒作及资金因素
推动,但国内铝价多次试图重回 14000 元/吨大关失败， 主要因资金对供给侧及环
保政策预期过高，且库存回升及供应压力反扑压力巨大，从技术上看铝价仍呈现
双顶形态威胁，且现货基本面如我们预期的方向出现供大于求，现货深度贴水构
成期现套利机会，密切关注市场题材炒作夸大减产预期带来的回落风险， 。
从投资角度来看，随着 2017 年以来国内铝现货紧缺缓和，投机资金推波助
澜减弱，根据铝市整体趋势判断，预计 2017 年铝价前高压力难突破，下方依赖
成本因素支撑，当前沪期铝主力跌至万四大关下方，预计沪期铝在未来三个月主
要波动区间约在 12000-14500 元/吨。中期沪期铝或向下测试 13000 一线支撑，
若传统消费旺季进一步被证伪，铝价或进一步下挫至 12000 一线。
从铜市来看，全球铜市供需维持“紧平衡”的概率较大，尽管全球铜表观库
存偏低、上游铜矿供应宽松预期收紧，为多头阶段性炒作提供一定题材，然而考
虑到铜价主线将更多依赖宏观政策博弈与流动性主导，预计二季度铜价在
46000-50000 元/吨箱体震荡，若下破则可能寻求 42000 元/吨附近支持。
主要关注点：1）宏观经济政策与流动性情况；2）产能复产、新投产动态；
3）物流及供应到货情况、库存水平；3）市场监管动态 ；4）期货价差拐点信号。



+++++【江西本地期货咨询，正规期货公司开户服务联系国联期货南昌罗经理：18702696962；微信cclk88；QQ：2427418621】+++++++