日本央行何时加码宽松？恐需留意日元与美日利差的关联！

据彭博社报道，日元与美日国债收益率差之间的关系，或可为日本央行何时考虑加码刺激提供线索。

近期，日本经济数据的疲软以及美欧央行的趋鸽倾向，引发了日本央行或将出台更多刺激措施的市场猜测。在日本央行行长黑田东彦示意日元走强或有可能促使其刺激加码后，这种猜测现已大大升温。

从基金经理到前日本央行官员，几乎所有人都预言，随着全球经济增长风险的加剧，日元兑美元汇率会升至100日元兑换1美元的水平。日元上次达到这一水平是在2016年8月，当时美日国债收益率差为1.63个百分点。

鉴于当前日本央行仍将基准国债收益率目标设在近零水平，美联储可能需在近期鸽调言语基础上有更为强有力的行动跟进——或者说就是从暂停加息变成降息——美日国债收益率差才能再度缩窄到这样的水平。

目前，10年期美债收益率相比相同期限的日债收益率高出了2.64个百分点，而0.60的正相关系数表明，美日10年期国债收益率差对于美元兑日元汇率有相当大的影响力。

“一旦美国经济前景出现问题，美联储政策方向便会发生转变，收益率就会下降，而这种状况也将决定美元兑日元的走势，”三井住友银行驻东京首席策略师Daisuke Uno说。“但等日本央行采取行动可能还需要一段时间。”

Uno预计日元会升至100，不过要等到2019年底才能达到这一水平。周三亚市盘中，美元兑日元最新报111.35，日元年内迄今已下跌1.5%。