牛市看涨价差期权组合策略是怎样的?
admin未知
牛市看涨期权组合是一种垂直价差策略,策略构造需要现金支出。该策略的净效应在于:同仅仅只购买看涨期权的策略相比较,它能降低交易的成本和盈亏平衡点。并且价格必须要上涨才能达到盈亏平衡点,因此牛市看涨价差期权组合将更适合于长期交易,需要跟多的时间来正确操作该策略。
在此策略中,买入的期权是具有较低执行价格的看涨期权,而卖出的是相同到期日的较高执行价格的看涨期权,所以在期初是有现金支出的。易知,当期货价格低于低执行价格时,不管价格有多低,损失是一定的,即期权净权利金支出(高权利金支出-低权利金收入),当期货价格高于高执行价格时,产生最大收益,即高执行价格-低执行价格-净权利金支出;期货价格位于低执行价格和高执行价格之间时,随着期货价格的上涨,此策略从最大亏损逐步变为最大收益,其中,益损平衡点为:低执行价格+净权利金支出。
深度分析:投资者构造期权策略后,价格依然保持升势,组合头寸随着期货价格的上涨开始有收益,且时间耗损对该组合头寸是有利的,投资者可期待在到期日获得520美元的最大收益,然而好景不长,期货价格在6月12日后开始下降,头寸收益减少甚至开始亏损,此时,投资者应当设定一个止损位,当期货价格跌至止损位时将头寸平掉。事实上,若期货价格没有跌至止损位,而投资者继续持有头寸,则随着价格的上涨,此组合会获得最大收益,520美元/吨。采取这种策略进行交易,投资者将承担净权利金支出,且期货价格必须至少上涨到盈亏平衡点,因此要在长期内使用该策略,以便有时间正确操作。
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