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玉米:季节性压力开始显现

admin未知
供给侧改革的效果需要时间,而季节性压力是目前所要面对的主要矛盾。
1、市场表现
本周玉米 K 线呈现一根中阴线,表明抛压沉重。一方面,期货升水,另一方面,往年季节性抛售
时节。后期,价格回落或持续 2 个月左右的时间,即:玉米种植完后。
今日主力 1705 合约收于 1566 元,周跌幅 39 元。
2、影响因素及分析
现货方面:
锦州港地区水分 15%,霉变 2%以内干粮新粮报收 1440-1460 元/吨,平舱价 1480-1500 元/吨,下
跌 10 元/吨。相比平舱价,1705 合约升水 60 多元。这不利于做多,相反会遭到现货商的抛压。
库存方面:
目前北方港口库存处在 350 万吨的高位,日到货量增多,供给充足。
据悉,截止 2016 年底国内玉米库存高达 2.75 万吨。尽管 2016/17 年度的产需出现了逆转,但如
此庞大库存的减少和下降是个漫长的过程。也表明,今年国内玉米的供给十分充足。
根据以往的规律,4 月春耕之前,将迎来售粮小高峰;而此时又是下游需求的淡季。因此,综合
看来,当前玉米市场的调整有其外在的因素,更是内在规律的再次体现。
若是从全年的角度看, “中央一号文件”将从政策上引导农民减少玉米的种植。预计种植面积将
缩减 1000 万亩(下降 1.8%) 。同时,地方政府也出台了一些饲料和深加工的补贴政策。这有利于提
升当地玉米的消化能力。可以说, “去库存”是玉米未来几年的主题。我们预判:2017 年将是玉米构
筑底部之年。但这需要时间和市场去验证。
3、建议及策略
国家政策对玉米供需两方面的影响有个相当长的过程,当前的主要矛盾仍旧是:库存庞大、供应
过剩。面对着季节性的抛售,市场将呈现振荡回落、寻底的过程。时间上会持续 2 个月,价格上当在
1450-1500 元/吨。
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