美国公布1万亿刺激政策，美联储会议或继续维持量化宽松
admin未知
1、之所以在当前时间点提出新一轮新冠疫情救助计划，是因为美国现行规模超2万亿美元的疫情援助计划将于本月底到期；共和党提出的救助计划，市场早有预期。美国财政部长努钦上周四既已表示，白宫和参议院共和党就大约1万亿美元的共和党刺激方案达成“基本协议”；共和党与民主党分歧巨大，不太可能在本月底前达成协议。共和党的方案规模为1万亿美元，民主党的方案规模为3万亿美元，参议院民主党领袖舒默称共和党的刺激方案“完全不够”。共和党与民主党之间最大的分歧在于失业救济金以及对州和地方政府的援助等。
2、美联储将在7月28至29日召开货币政策会议，我们预计，会议大概率讨论为经济提供更多刺激的政策，因美国疫情仍在蔓延，其对经济的负面冲击未充分体现在经济数据中，预计三季度美联储将维持现有政策不变。但因美国疫情似乎进入控制期，随美国复工复产提速，美国三季度货币政策或较二季度明显收敛。
3、我们认为，市场对美联储宽松政策维持不变已有充分预期，近期美国疫情或已进入可控阶段，市场担忧美国即将召开的美联储会议不会明显鸽派。今日金银价格主要受美元指数走强影响下跌，短期金银价格对美联储货币会议表态敏感，需密切关注。如果后期美国疫情受控和经济复苏提速得到验证，美国超常规的宽松货币政策将逐步退出，美元指数或重拾反弹趋势，对金银价格形成压制。
风险提示
疫情在全球超预期蔓延，中美贸易摩擦超预期升级，全球经济增长不及预期。
01
事件
美国时间7月27日，美国共和党公布1万亿美元新刺激计划。
02
点评
美国共和党公布1万亿美元的新刺激计划。该计划主要内容包括：
1、将扩大后的联邦失业保障定为工人此前薪资的70%，取代本周到期的每周600美元的失业补助；
2、将分别直接向个人和夫妇支付1200美元和2400美元，将设定与3月份批准的支票发放相同的资格；
3、允许收入下降超过50%的小型企业申请第二笔“薪资保护计划（PPP）”贷款；
4、提供1050亿美元，帮助学校在秋季重新开学；
5、提供160亿美元用于帮助各州提高新冠病毒的检测能力。
之所以在当前时间点提出新一轮新冠疫情救助计划，是因为美国现行的规模超过2万亿美元的《冠状病毒援助、救济和经济安全法案》（简称“CARES法案）将于本月底到期。
共和党提出的救助计划，市场早有预期。美国财政部长努钦上周四既已表示，白宫和参议院共和党人就大约1万亿美元的共和党刺激方案达成了“基本协议”，并有可能在未来继续采取刺激措施。
共和党与民主党分歧巨大，不太可能在本月底前达成协议。共和党的方案规模为1万亿美元，民主党的方案规模为3万亿美元，参议院民主党领袖舒默称共和党的刺激方案“完全不够”。共和党与民主党之间最大的分歧在于失业救济金以及对州和地方政府的援助等，共和党拟将每周的补充失业救济金从600美元下调至200美元。
美元指数在刺激计划出台后小幅走低随后大幅反弹、金价和银价短暂冲高后快速回落，显示刺激计划出台引起市场短暂波动但随后迅速消化。
我们认为，市场对美联储宽松政策维持不变已经有充分预期，近期疫情似乎进入可控阶段，美国复工复产明显提速，共和党提出的刺激计划不及市场预期（共和党拟将每周的补充失业救济金从600美元下调至200美元），市场担忧美国即将召开的美联储会议不会明显鸽派，美元指数今天大幅反弹，金银价格主要受美元指数走强影响下跌明显，短期美元指数主要受美联储货币会议的影响，如果后期美国疫情受控和经济复苏提速得到验证，美国超常规的宽松货币政策将逐步退出，美元指数或重拾反弹趋势，对金银价格形成压制。
美联储将在7月28至29日召开货币政策会议，我们预计，会议大概率讨论为经济提供更多刺激的政策，因美国疫情仍在蔓延，其对经济的负面冲击未充分体现在经济数据中，预计三季度美联储将维持现有政策不变，但因美国率先复工州新冠肺炎新增确诊人数大幅下降，美国疫情似乎进入控制期，随美国复工复产提速，美国三季度货币政策或较二季度明显收敛。
据Citymapper数据， 7月25日美国9个大城市活动指数平均值为19.3%，较7月19日的16.7%提升2.6个百分点， 7月25日较7月19日活动指数提升的城市共7个，多于7月19日相对于7月12日活动指数提升的3个城市，显示美国复工复产速度上周较上上周明显加快。
最新数据显示，美国新冠肺炎新增确诊人数周环比增速明显放缓，美国率先复工的州（包括佛罗里达州、佐治亚州、堪萨斯州、肯塔基州、内布拉斯加州、俄克拉荷马州、南卡莱罗纳州、田纳西州、德克萨斯州和犹他州）新冠肺炎新增确诊人数明显下降（上周均值环比-6.3%，上上周均值环比20.8%），其他州新冠肺炎新增确诊人数增长速度连续放缓（上周均值环比8.1%，上上周均值环比11.9%，连续4周增速放缓）。美国周新增确诊人数增速放缓，叠加新增住院人数没有明显上升和疫情死亡率下降，美国大城市活跃度周环比上升，且增速加快，疫情对美国复工复产的拖累渐小。美国食品与药物管理局（FDA）前专员Scott Gottlieb上周日对媒体表示：“有确定无疑的迹象表明，在包括亚利桑那州和德克萨斯州在内的一些州，疫情似乎有所缓解。
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