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政治不确定性下降,英镑升值
来源: 未知    作者:admin
时间:2019-11-28 13:56
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2016年英国人投票决定离开欧盟,但退欧公投却导致了英国的政治分裂和金融市场混乱,当前英国和英镑的命运将取决于12月12日的大选。在2018年收复大部分失地后,由于英国与欧盟的激烈谈判使得“无协议”退欧成为可能,英镑在今年再度暴跌。但最近,自9月以来,英镑兑欧元和兑美元分别飙升了5%和7%以上。更令人印象深刻的是,本月在交易者等待选举结果之际,英镑涨势基本保持。

 

英国退欧党宣布不会反对保守党在议会中占据的席位,使得英镑大幅升值。这是因为,如此一来,保守党更有可能赢得稳固的多数席位并促成有协议退欧,无协议退欧可能性下降。从下图可以看出,英国首相鲍里斯•约翰逊领导的保守党(深蓝色线所示)在民调中领先工党(红线所示)两位数,而且英国退欧党下降的支持率(淡蓝色线所示)全部流向了保守党,这意味着“脱欧”投票将不会分散在对立的政治派别中。

 

 

 

由于英镑期货以美元计价,因此关注英美两国不同的货币政策非常重要。目前美国的利率仍然较高,但英美之间的利差正在迅速缩小。在外汇交易中,多头资产的利息收益扣除空头资产的利息支出,可以算出套利的利润空间,预测资本流动对汇率的影响。目前,英国短期国债与美国短期国债的收益率差不足1%,如果美国利率大降,做空英镑会变得不经济,尤其是在英国政治风险下降的情况下。

 

在2015年以来连续加息9次之后,美联储于2018年底暂停加息,随后又因与中国旷日持久的贸易战带来的经济不确定性而再次放松货币政策。10月议息会议上,美联储进行了年内第三次降息,下调基准联邦基金利率目标区间25个基点至1.5% - 1.75%。但英国央行在10月议息会议上却投票决定将基准利率维持在0.75%不变。如下图所示,自去年8月以来,英国基准利率(蓝线所示)一直保持稳定,但美国联邦基金利率(黑色虚线所示)目前正朝着相反的方向走。

 

 

 

期货市场显示,大型投机者的仓位方向错误,空头头寸严重失衡,没能跟上政治形势的发展。如下图所示,截至10月底,大型非商业交易者的净空头头寸(红线所示)约占到总持仓头寸的30%。尽管英镑期货上涨后,有大量空头回补,但空头回补可能尚未结束。把净空头头寸往后移6个月,可以看出,在净空比例反转时,英镑的百分比变化(蓝线)与其存在很强的相关性(英镑上升时蓝线下降)。

 

 

 

从技术面上看,英镑期货可能已经结束了长期跌势,正在完成复杂的逆转。如日K线所示,蓝线所示的价格下跌通道始于4月份的1.2950和1.3208,英镑运行其中直到在水平蓝色虚线所示的重要长期支撑位获得支撑,目前英镑正在绿线所示的价格上涨通道中快速冲高。

 

 

 

从下面的周K线图中可以看出,蓝色下跌通道是在触及更大规格的红色下跌价格通道的上限后形成的,目前英镑在绿色上涨通道中运行,而且已经涨破红色下跌价格通道的上限。而红色下跌通道本身则是在触及黄色下跌价格通道上限后形成的,后者始于2013年的1.7184。蓝色虚线所示的长期支撑位表示的是形成于2016年10月的1.2034一线,该点位既是前期低点,也是英国脱欧公投结果出炉(蓝色圆圈)后形成的第一个谷值。两个月前英镑曾一度跌至更低的1.1965,在黄色下跌通道得到确认的同时,这也为交易者提供了一条清晰的阻力线,关注这条线可获得重要的反转信号。

 

 

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