（一）期货投资基金出现

期货投资基金于1949 年出现在美国，经过几十年的发展，已经初具规模，特别是近十几年，发展尤为迅猛。根据美国《2000年商品期货现代法》的规定，期货投资基金CTA是通过给他人提供商品期货期权相关产品买卖建议和研究报告，亦或是直接代理客户进行交易从而获取报酬的一种组织。这里的CTA并不特指机构，它还可以是个人。

期货投资基金汇集投资者的资金投资期货和期权。这种类型的基金资产规模大约有2500亿美元，其中有些基金主要用于投资商品，被称为商品基金。其他的期货投资基金会投资外汇、利率和股指。

(二）期货投资基金特点

1.期货投资基金由商品基金经理(CPO)创立并由其负责管理运营。商品基金经理会聘请商品交易顾问(CTA)执行交易策略。商品交易顾问必须从美国商品期货交易委员会(CITC)和美国全国期货协会(NFA)取得从业许可并满足其监管要求。期货投资基金中的所有投资者都被称为有限合伙人。这就意味着这些投资者不涉及投资的管理和运作。这很重要，因为这样投资者就获得了有限责任的保护。也就是说，投资者最多损失其投资额，而不再承担更多的责任。

2.期货投资基金可以做多也可以做空。这种灵活性对于获得丰厚收益来说是很关键的。比如，这在2008年时就很重要，因为那时许多商品都大幅下跌。要知道一个典型的期货投资基金可能不会和一个只做多不做空的对冲基金有着一样的高收益。原因在于期货投资基金更加注重降低整体的风险。甚至有些商品基金经理会做出投资承诺，承诺投资者至少可以取回其原有资金。这是通过购买零息债券或使用银行信用证实现的。零息债券是指以贴现方式发行，不附息票，而于到期日按面值一次性支付本利的债券。两者的差别在于投资的收益。

3.期货投资基金的费用构成与对冲基金相似，为管理资产的1%-2%和利润的20%。但是一些基金对每笔交易收费。要投资期货投资基金可能很困难。因为这需要先支付经纪人3%-5%的费用。从投资方法来讲，一般的商品交易顾问会使用技术分析来寻找短线投资机会。你可以通过巴克莱商品交易顾问指数来了解商品交易顾问的总体变现情况。该指数跟踪一大批商品交易顾问的收益情况。

（三）期货投资基金运作流程包括七个阶段：

（3）交易策略的分散化。

2.鉴定和挑选商品交易顾问（CTA）:制定投资目标以后，将根据机构投资者的特定投资政策要求来设计一个由多个CTAs构成的组合。通常依据一套独有的分析研究工具来鉴定和筛选CTA，运用的是非常严密的定量和定性分析程序。

3.设计和构造投资组合:挑选几个CTA构成一个组合，不同的CTA有不同的投资策略，这样就形成了一个多投资策略的组合。在设计投资组合时，研究重点应该是各个CTA的交易策略之间的内在联系，各个CTA在整个组合中的业绩表现应该分别评估。

（4）商议管理费率。

5、风险管理、监测和审查

6、现金管理:期货交易实行保证金制度，这要求机构投资者必须持有一个最低数量的担保，形式可以是该机构投资者持有的现金或有价证券（大多数经纪公司都接受美国国库券、国债券(资讯,行情)等作为抵押担保品）。