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春节期间大多油厂放假停机将导致豆油压榨产出骤减

admin未知
对于豆油月度供需平衡表,1月末豆油库存149.92万吨,根据周度压榨情况估算的1月豆油产量在150万吨, 倒推消费约166万吨。进入2月,春节期间大多油厂放假停机将导致豆油压榨产出骤减。根据油厂开停机计划, 大多油厂春节假期在10天-两周左右,预计第7-8周大豆压榨将受较大影响。由于当前大豆压榨利润良好,预计开 机油厂仍将维持高开机率,预估第6、第9周压榨量为190万吨,预估第7、第8周压榨量分别为90、50万吨,则2 月豆油产量在90万吨左右。消费根据历年春节消费情况并考虑价差高低,暂预估为100万吨,则2月底豆油库存 约为141万吨。 对于棕榈油月度供需平衡表,1月末棕榈油库存66.20万吨,进口量预估在33万吨,倒推消费26万吨。虽春 节期间棕榈油消费整体偏低,但因近期现货豆棕价差回升,预计棕榈油消费有所恢复,暂预估在20万吨,则2 月底棕榈油库存约为66万吨。后续仍将继续根据实际进口、消费情况对平衡表项目进行调整。 2、现货价格 上周国内油脂现货价格整体随盘下跌。其中,国标四级豆油出厂价下跌90-100元/吨,24度棕榈油交货价下 跌90-140元/吨,湖北荆州四级菜油出厂价下跌60元/吨。国际主流油脂FOB报价整体上涨,马来因假期无报价, 印尼小幅下调3美元/吨。由于农民惜售,近期阿根廷大豆压榨量出现较大下滑,豆油FOB报价上调致国内进口 豆油交货价小幅上涨。黑海葵油因减产及前期价格低估,亦录得小幅涨幅。

3、大豆压榨 上周国内油厂开机率有所下降,全国各地油厂大豆压榨总量190.70万吨,较上上周下降4.41%;当周大豆压 榨产能利用率55.84%,较上上周减少2.58%。其中,山东、四川、浙江等地压榨量出现较大下滑

因进入年关,部分油厂停机放假,上周油厂开机率略有下降。临近春节放假,预计未来两周油厂开机率将 继续下降,周度压榨量分别在187万吨、90万吨。后期大豆压榨情况,重点关注油厂节前后开停机计划。 4、散油成交 上周国内油脂滞涨转跌,叠加春节备货进入尾声,豆油成交继续回落,周度成交总量7.31万吨,日均成交 量1.46万吨,环比下滑30.11%,成交不佳不仅未对行情起到支撑,反而拖累油脂走势。


上周大豆压榨量维持高位,但豆油成交继续回落,豆油去库存速度放缓。截至2月2日,国内豆油商业库存 总量148.5万吨,较前一周同期的150.11万吨下滑1.07%,但较去年同期的106.07万吨增长41.52%。随着春节临近, 油厂陆续开始停机放假,但榨利良好,未停机油厂依旧满负荷运行。虽未来两周大豆压榨量仍将继续下滑,但 春节备货结束需求不佳,豆油去库存速度亦将放缓。 上周棕榈油库存继续回升。截至2月2日,国内棕榈油港口库存66.20万吨,相比前一周同期的60.15万吨增加 10.06%,相比去年同期的46.25万吨增长43.14%。节前备货进入尾声叠加油脂盘面走弱,令上周棕榈油成交冷清, 随着前期买船陆续到港,上周棕榈油库存继续回升。马来西亚取消未来三个月的毛棕榈油出口关税,近期2/3月 船期棕榈油打开进口利润窗口,预计将刺激买家入市采购积极性,增加后期棕榈油进口,预计后期棕榈油库存 仍将继续回升。


上周油脂期价在外盘弱势带动下快速大幅下挫,致基差总体走强。其中,四级豆油基差走强66-96元/吨,四 级菜油基差走强6-16元/吨,棕榈油基差除宁波港、黄埔港外小幅走弱外,整体走强18-48元/吨。


成交不佳情况下,上周豆油走势转弱,5月豆棕价差小幅走缩;菜棕、菜豆价差继续走升;在阿根廷减产炒 作下,油粕比因粕类相对强势而回落。


截至1月30日,CFTC大豆基金持净空单1.28万张,周环比减少6.19万张;CFTC豆油基金持净多单1.84万张, 周环比增加1.19万张。从持仓情况来看,基金做空美豆意愿继续下滑,与此同时,做多美豆油的意愿触底回升。
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