2018年宏观经济走势;全球经济复苏，外强内弱
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汇率上，随着特朗普税改和基建政策的逐步推进，美国经济活力进一步 加强美元优势相对较强；新兴市场进入复苏阶段，获得国际资本青睐， 货币后发优势明显；日本经济逐步追赶，欧元区复苏动力较弱，中国经 济进一步下行，人民币最弱。整体来看，新兴市场货币>美元>日元>欧元> 人民币。
大类资产配置策略方面，2018 年继续看好结构性牛市。关注三条投资主 线：1）业绩好，估值偏低的行业龙头。2）国企改革和供给侧改革主题。 3）估值低估，业绩优良的成长股。国债期货预计上半年会小幅震荡上行， 下半年区间震荡。商品方面，原油>有色>黑色>农产品。房地产市场全年 偏空。大类资产整体来看，股市>商品>债券>房地产。
风险因素：欧洲政治风险；美国基建政策遇阻；中东沙特反腐+内乱
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