主页 > 行情分析 > 税改波澜牵制美元对金价的影响分析 admin未知 2017-11-16 09:42:20 本周（1106-1110），市场消息面略为清淡，黄金市场频繁出现大量的买单拉 升或卖单砸盘，多空双方博弈剧烈。整体而言，在沙特反腐风暴提升市场 避险需求和美国参院提议推至 2019 年下调企业税的影响下，金价在前四个 交易日呈现一定反弹。直至周五晚间（11 月 10 日），黄金市场再次遭遇 42 亿美元卖单砸盘，金价直线跳水 10 美元/盎司。但是，金价周线仍旧收阳， 为 4 周以来首次收涨。 ● 下周（1113-1117）,市场再次迎超级重磅数据周,料贵金属市场波动将加剧。 首先，美、日、欧央行行长均有就货币政策的重要讲话，尤其重要。其次， 美国方面，将公布 10 月 CPI、零售销售等数据；欧洲方面，将公布欧元区、 德国、英国 10 月 CPI，欧元区三季度 GDP 等数据。 ● 整体而言，黄金未来的波动仍是围绕着美元、货币政策及避险需求三方面 扰动。 ● 美元方面，美国参、众两院税改方案有所分化，尤其是参议院提议延迟至 2019 年下调企业税，打击市场对特朗普税改的信心，从而打压美元自 95 高 位回落。同时，美联储出现一二三把手同时换人现象，也令市场逐步聚焦 美联储人事不确定性，对美元有所利空。二者提振金价小幅反弹。 ● 但是，我们认为未来美元支撑仍旧较强，将对金价仍有压制。主要逻辑在 于，首先，近期美国经济数据持续普遍好转，或意味着美国经济整体复苏 动能有所上涨，从而支撑美元。其次，特朗普税改未来在程序上（仅需 51 票）仍将大概率落地，税改在未来有望对美国经济予以较大提振，进一步 利好美元，利空黄金。再者，美联储主席之争尘埃落定，鲍威尔的当选并 不会对美联储加息路径造成多大影响，市场关注鹰派泰勒能否当选美联储副主席及 FOMC 的 7 人理事会人事问题。若未来 FOMC 鹰派力量有所增 强，可能会影响到美联储 2018 年的加息节奏，从而将对贵金属市场造成较 大扰动。 ● 货币政策变化方面，尽管短期内各大央行货币政策或有分化。但是就中长 期而言，我们认为货币政策正常化将继续推进，届时利率的抬升，料将对 贵金属市场造成压制。当前市场对美联储 12 月加息的预期概率高达 100%， 我们分析，美国经济处于复苏轨道上，加上特朗普税改未来大概率落地等， 预计美联储 12 月加息已成定局，故至加息前夕黄金料将压力较大。 ● 避险方面，沙特反腐风暴的持续发酵等令部分投资者重返黄金市场。对于 当前格局，我们认为美国、欧洲、亚洲等地区政治不确定性仍旧不容忽视， 只要诸如朝鲜等问题仍旧存在，避险需求也将得到持续，从而对金价形成 支撑，但只要不发生重大危机，金价均难形成有效突破。 ● 投资需求方面，从 ETF 持仓水平来看，黄金 ETF-SPDR 持仓连续 3 周减 持，持仓水平降至 9 月 18 日以来低位。白银 ETF-SLV 持仓水平连续 4 周 减持，且持仓水平降至 2016 年 3 月 3 日以来低位。这或意味着投资者开始 对黄金市场有所看淡，而对银价则相对不乐观。 ● 操作上，综上分析，下周料黄金在重磅经济数据及事件的扰动下，将以区 间宽幅震荡为主。整体而言，预计伦敦金将在【1260，1300】美元/盎司区 间震荡，沪金 1712 将在【272.8，278】元/克区间震荡。 ● 个人意见，仅供参考 微信扫码二维码 “零佣金”期货开户
