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棕榈油:库存压力将成主导
来源: 未知    作者:admin
时间:2017-11-13 08:56
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棕榈油:库存压力将成主导

 

 

1、市场表现

本周,BMD马棕整体震荡,周四突破2840元,随后大幅跳空下跌至2770元一线。国内棕榈P1801走势追随马盘,周五重挫至5600元附近,整体于5600-5700元区间波动。

本周P1801收于5600元,周跌幅54元。

2、影响因素及分析

MPOB月度报告周五出炉。马棕10月产量较9月增12.9%至200万吨,库存进一步走高,环比增加8.4%至219万吨。10月之后,马棕产量将进入季节性收缩的阶段,未来市场将逐渐转移至消耗库存为主,可能成为影响后期市场的长线因素。

整体上看,本年度棕油产量丰产是确定的。另一主产国印尼从干旱中恢复,今年产量预期达到3630万吨,棕榈油产品出口量将超3000万吨,比上年提高20%。18年还将进一步攀升。

10月马棕出口155万吨,环比增长了2%。但11月前10日的出口与10月同期相比,减少2.5%,马棕出口小幅回落。全球市场尚处在供需相对匹配的阶段,这也是棕油从10月底开启反弹行情的原因之一。但等到进入冬季,棕油需求量将会季节性收缩,较高的库存压力下,棕油预计将开启一波下行趋势,等到年末的油脂需求旺季来临再次扭转。

国内方面,棕榈油港口库存小幅回升,恢复至46万吨。库存仓单600手,处于低位。

当前豆-棕价差440元左右,相对偏低。豆油库存159万吨,小幅回落。整体上油脂库存仍然充足,目前处于补库阶段,而需求旺季尚未到来。随着11月中下旬大豆陆续到港,油厂压榨将进一步开动,豆油库存或将上升。届时油脂较高的库存将带来明显压力,其释放程度还需看年底需求状况。

3、建议及策略

棕油行情偏震荡,走势不甚明确。虽然10月过后棕油将季节性减产,但库存压力始终存在,加上油脂旺季尚未来临,多空还将面临博弈,因而暂不建议长线介入。近期可以重点关注豆油行情以及棕油出口、库存变化状况。

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